导读

一、拉美市场合作加快

二、科技动态：

1、 国产GPU独角兽摩尔线程已完成股改，近期将启动上市辅导，首选目标为科创板

2、 全球6G发展大会将于11月13日-14日召开

三、研究所观点

广发证券：对美国出口敞口低的行业有：重卡、叉车等。摩托车三季度累计净现金流占收入比值7.47%。

正文

一、 拉美市场合作加快

10月24日二十国集团贸易投资部长会议在巴西举行，会议为11月G20领导人峰会做了经贸准备。

2024年1月，巴西卢拉政府正式推出“巴西再工业计划”，巴西联邦政府预计将为该计划提供3000亿雷亚尔（约546亿美元）融资。计划提出6项任务需在2033年之前完成，包括工业数字转型、去碳进程/能源转型等。

据国泰君安证券研究所，巴西再运输和物流领域的基础设施存在缺口，巴西政府正积极推进公共私营合作PPP模式，吸引国内外资本参与基础设施建设。巴西政府2021年启动国家氢能计划。巴西正积极发展物联网IoT，巴西政府通过《数字化转型战略》加速5G网络建设、数字基础设施扩展以及科技创新。

巴西是全球第九大经济体，过去20年GDP年均增速2%，已迈入中等偏上收入国家行列。中国是巴西最大的贸易伙伴国，互补往来，巴西对华主要出口矿产品和植物产品，铁矿、大豆等，自华进口机电产品和矿产品。2023年，巴西对华出口占商品出口总额的31.5%，自华进口占商品进口总额的22.5%。

近年来，巴西政策利率处在较高水平，9月末，巴西央行加息25BP至10.75%。高利率使得生产成本、人力成本和投资成本高昂，更多依赖进口。

另外，据此前东吴证券研究所的报告，微逆变器在巴西等地需求较好。

乘联会数据显示，截止2024年三季度末，今年我国对巴西汽车出口增长明显，我国出口地区排序也发生变化，出口至巴西的排名从第13位升至第4位。截止5月数据，出口新能源汽车增量前5的国家分别为巴西、墨西哥、韩国、阿联酋以及印度尼西亚。

 来源：乘联会

二、科技动态：

（1）国产GPU

国产GPU独角兽摩尔线程已完成股改，近期将启动上市辅导，首选目标为科创板

据国家企业信用信息公示系统公示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（下称“摩尔线程”）的市场主体类型，在10月28日由其他有限责任公司变更为其他股份有限公司（非上市）。同时，公司的注册资本由2441.32万元增至3.3亿元。摩尔线程已完成股份制改造，正在准备上市，预计很快会有新进展。摩尔线程成立于2020年10月，是一家以全功能图形处理器（GPU）芯片设计为主的集成电路高科技公司，其创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁、中国区总经理。摩尔线程已经推出MTT S30、MTT S70、MTT S80等多款显卡，其中MTT S80是目前最强性能产品，定位游戏显卡。

（2）6G：

全球6G发展大会将于11月13日-14日召开

在今年9月的3GPP业务与系统技术规范组(SA)会议上，中国新一代移动通信技术标准制定中担任重要角色，打破由欧美国主导的4G、5G时代。

开源证券表示，3GPP计划将于2025年下半年开始对6G技术进行标准化，2028年下半年预计将有6G设备产品面世。6G较5G峰值速率、用户体验速率、时延与5G相比都提升了至少10倍。6G愿景拟构建跨地域、跨空域、跨海域的空-天-海-地一体化网络，形成新的应用领域，包括人体数字孪生、空中高速上网、全息通信的XR、网联机器人等。

 来源：开源证券研究所

三、研究所观点

广发证券：对美国出口敞口低的行业有：重卡、叉车等。摩托车三季度累计净现金流占收入比值7.47%。

（1）四季度汇兑损益影响较二三季度减弱，2024年四季度人民币至今贬值1.5%，今年四季度汇兑财务费用变化对利润的影响或成正贡献。

（2）摩托车行业三季度累计净现金流占收入比为正且靠前，比值7.47%。具备资源、牌照壁垒的稳定资产公用事业毛利率改善。此外，年报是商誉、库存、资产减值的高峰期。

（3）对美国出口敞口低的行业有：重卡、叉车、工程机械等。

 来源：广发证券研究所

风险提示：以上均是公开信息整理及券商研究所观点，行业竞争加剧，市场波动加大。