美国加征关税引发全球股市巨震，在中国资本市场，这一影响于4月7日集中兑现，A股一日蒸发7.6万亿元，恒指大跌17.16%，创历史最大单日跌幅。

股市一片哀嚎，同属大跌行列的步长制药（603858.SH）在“万马齐喑”之际发布了最新回购进展公告，次日（4月8日），虽然市场走向仍存争议，步长制药股票却已触底反弹，收涨3.22%。

截至4月10日收盘，公司股价较“黑色星期一”盘中低点已上涨8.67%。

坚定回购为步长制药在本轮大跌中的反弹提供了助推力，作为中国大型综合性现代制药企业，步长制药已经累计使用17亿元资金回购公司股票，为提升资本市场信心出钱出力。

除此之外，公司也在“内外兼顾”履行企业责任，一方面优化研发生产业务结构，打造“四化”中药绿色智能制造技术模式，另一方面回馈社会，开展公益活动。而这一切都受到了步长制药“听党的话，走社会主义道路，尊重各级政府领导，遵纪守法经营”的企业文化滋养。

临阵不乱，坚定回购稳军心

近日，美国宣布“对等关税”政策，中国先是被加征34%从价关税，加上2月已经累加的20%关税，美国对从中国进口的产品征收高达54%的总关税。

这引发港A两市狂泄大跌，彼时尚处于“豁免清单”的医药企业也未能幸免，市场信心一度跌至冰点。与此同时，中国采取反制措施，称将对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税，人民日报发文指出，“坚定不移办好自己的事”。

4月9日，美国再次出招，正式对中国输美商品加征104%的关税，中国“见招拆招”，财政部宣布即日起对美商品加征84%关税。一来一往间，市场反应趋于理性，4月8日至10日，上证指数连续三个交易日收红，重回3200点上方。

近年来，国内经济循环不断改善，今年一季度，制造业和服务业PMI有望实现5%以上的增长，房地产、地方政府债务、中小金融机构等三大风险得到有效控制，为企业提供了长期稳定的预期。

加征关税消息甫一传来，裹挟着市场对不确定性预期的恐慌，而“国家队”不断传递确定性信号，中字头资产接力般下场增持中国股票资产，以坚持维护资本市场平稳运行。北京市国资委于4月9日召开会议指出，国有股东按市场化原则依法合规适时增持股票，具备条件的上市公司有计划实施股票回购。

在这之前，民营企业步长制药提前行动，已经更新了公司第三轮回购股份的进展。公司周一盘后发布公告称，已累计回购股份365.34万股，耗资5393.11万元。其中在2025年4月1日至7日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份44.2万股，占总股本比例为0.04%，购买最高价14.27元/股、最低价13.86元/股，支付金额618.31万元。

其实在4月1日，步长制药已经对回购进展作出披露，时间间隔不足一周的再度披露，更多是在向投资者传递积极信心。

本次回购是公司于2024年年末抛出的新一轮回购计划，彼时，步长制药称拟以0.5亿至1亿元回购434.78万股公司股份，回购价格不超过23元/股，拟回购股份拟用于股权激励、员工持股计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

如今看来，公司回购股份金额已经超过原定区间金额下限，回购股份数量已经超过原计划的一半。累计此前已完成的两轮回购，从2018年11月到现在，步长制药的累计回购金额已经达到17亿元。作为参考，公司在此前几乎都是顶格完成回购，这或许意味着步长制药本轮回购接力赛的持续，其累计回购资金规模或将再创新高。

在上下一心的稳市行动中，4月7日盘后到4月10日，已有超70家公司发布了回购公告。A股市场在全球资本市场普跌的大态势中逆行而上，其中，医药板块也由跌转涨，事关民生的医药品类在贸易冲突中的特殊性受到关注。

危中有机，中药避险价值凸显

由美国发起的加征关税，对于药品的态度前后不一。

起初，美国对药品制剂、维生素、抗生素等原料药给予关税豁免，随后，美国总统特朗普宣布将对药品征收关税，引发市场对于药品可能失去关税豁免权的疑问。

早在新冠疫情期间，美国就形成了医疗产品关税豁免机制，为的是避免“医疗供应链断裂”，毕竟有数据摆在眼前，美国市场90%的活性药物成分（API）依赖进口，其中60%来自中国。

这足以说明了药品的特别之处，不同于普通商品，药品关乎生命权，政府制定政策时必须充分考虑其特殊性，将民众生命健康重要性前置。

至于美国一改最初策略，再度宣称将对药品加征关税，目的是通过提供高进口药品成本，迫使跨国药企将生产线迁至美国，以降低对进口药品的依赖，推动制造业回流。但一个显而易见的客观事实是，建厂生产非一朝一夕，药物可及为日常所需，药品短缺风险将会严重威胁公共卫生安全，对药品加征关税，对于盛产创新药巨头同时又严重依赖进口仿制药的美国来说，是一场“玩命豪赌”。

着眼于中国市场，一方面，对于原料药来说，短期内，美国对中国市场的依赖不可改变，因为发展美国本土生产体系至少要10年时间，加征关税，会导致美国本土药企成本激增；另一方面，对于中药类产品来说，进出口国家主要集中在亚洲，所受影响有限，或可成为关税加征风暴中的避风港。

湘财证券指出，中药行业以内需为主，受关税影响较小，在医药子行业中具有较强的避险价值，全球贸易不确定性增加背景下，内需刺激预期加强，中药行业投资价值再现。

危局中蕴含着机遇，中药行业龙头企业有望率先受益。

步长制药以专注于专利技术的中成药为核心，公司2023年年报显示，其心脑血管行业收入91.72亿元，占总收入比重接近70%，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三大知名独家品种全年总收入达74.28亿元，在2022年在心脑血管中成药市场份额的排名分别位列第4位、第7位和第10位。凭借于此，步长制药的市场地位有着坚实的产品基石。

一手握紧独家大单品基本盘，一手不断摸索新业务布局，为企业获得长青发展做好动力储备。

今年月3月，步长制药发布了拟购买安宫牛黄丸药品生产技术相关事项进展公告，安宫牛黄丸的上市许可持有人从辽宁汉草堂变更为步长制药。米内网数据显示，2023年中国零售药店终端安宫牛黄丸的销售额超过50亿元，在心脑血管中成药产品中常年位居榜首。这为步长制药的未来增长带来新确定性。

除此之外，步长制药子公司还计划与明普医疗共同设立医疗器械子公司苏州合璞医疗器械。中药龙头跨界落子，将为业务的纵深发展增加新想象空间。

精耕与拓维的背后，是步长制药董事长赵涛对企业家精神的诠释，他曾表示，“企业家要转换思想，过去的竞争和未来的竞争不一样，竞争优势也不一样，如果转换不了思想，不能再出发、重新定位，很难在未来发展中取得优势。”

内外兼修，聚焦高质量发展

长期以来，“聚焦大病种、培育大品种”是步长制药的主要发展战略。

公司以专利中成药、新药研发为核心，形成了覆盖化药、生物药、疫苗、医疗器械、智慧医疗、诊断试剂、互联网移动医疗、保健品、消毒产品等立体产业格局，一步步发展成为国内最大的中药专利药生产企业。

从传统的中药企业蝶变为大型综合性现代制药企业，步长制药选择了一条高质量发展之路。

对内，开展生产规模扩容提质增效项目，打造特色的中药绿色智能制造技术体系。目前，步长制药已经形成了生产装备智能化、制药过程连续化、资源利用集约化、绿色制造工程化的“四化”中药绿色智能制造技术模式，让先进的生产设备和研发智能控制系统接棒了中药炮制、提取、浓缩的全工艺流程。

举例来说，早期行业内普遍通过填埋、焚烧、堆放等方式处理药渣，不仅耗费大量资金，还造成了环境污染和资源浪费。为改变这一现状，步长制药从2008年开始研究探索中药渣等一般固废的综合利用处理技术，并于2015年斥资5000万投建中药渣等废弃物处置能源化利用中心，实现了从收集、运输到能源化等全环节的绿色循环利用。

绿色发展是步长制药聚焦高质量发展的一个侧面，更是行业迈向低碳循环经济的发展的压舱石。作为民营企业大军中的前排兵，步长制药不仅关注企业自身的长期可持续发展，在履行社会责任方面，也尽心竭力。

对外，步长制药积极参与社会公益事业，连续17年投身“同心·共铸中国心”公益项目，活动足迹已经遍布西藏和全国四省藏区，十三个地、州、市，五十多个县。

近日，步长制药副董事长赵菁在2025年（第七届）世界大健康产业发展大会上介绍称，“同心·共铸中国心”公益项目已经为200万各族群众提供医疗援助，成功救助上万名先心病、脑瘫、肝包虫病患者。另外，步长制药还开展了“脑心同治走基层”活动为基层医疗赋能，并通过“健康三保中国行”守护女性健康。

由内到外，步长制药追求均衡的高质量发展，也彰显了上下一心谋未来的重要性。

长远来看，近年来，国家不断出台减税降费、融资支持、优化营商环境等支持民营经济发展的政策措施，为民营企业的蓬勃劲长保驾护航。赵涛认为，这促进了民营企业家更加积极地参与到推动民营经济发展的各项工作，他深感责任重大。

短期应对来看，在国际局势突发重要变动之时，国家层面既指明发展方向，也提供解决工具。4月8日，中国人民银行表态，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。一系列举措之下，企业一呼百应，而提前进入回购节奏的步长制药，既是主动向市场投射信心，也是提前响应政策号召。（本文首发于钛媒体App）