《牛钛师投资课》：黄金的定价机制与当前投资机会

课程简介：作为一种资产类别，黄金有着非常独特的属性。黄金涨涨跌跌是什么驱动的？是什么让黄金在最近几年的收益表现独树一帜？后续黄金能否维持强势表现？当前投资黄金能赚钱吗？除了收益，黄金还能提供什么？为什么中国投资者更应该配置黄金？

本次牛钛师投资课，特别邀请雪球大V、资深投资人董翔，带来黄金投资的深度分析和研判。董翔老师将结合自身多年的专业投研经验、以及多次成功的黄金投资经历，分别从黄金的定价机制、当前黄金的投资机会、黄金投资的工具选择以及百年黄金价格大幅波动的回溯和归因，四个部分展开深度分析，帮助投资者深入理解黄金投资背后的奥秘，更好的把握黄金投资的机会。

同时，本次课程也将推出线上社群交流，将邀请董翔老师与投资者互动交流，为投资者答疑解惑。

主讲嘉宾：董翔， 雪球大V、资深投资人。硕士毕业于全球知名高校、新南威尔士大学金融学专业，本科毕业于东北财经大学会计学专业。回国后先后在知名券商和私募基金从事投研工作。在逐渐形成自己的投资研究框架及投资体系后，从2009年开始，董翔选择成为全职投资人。

 董翔有着近十年的宏观研究及美港股投资经验，在大类资产配置方面尤其擅长黄金投资的理论研究和投资实践。他曾准确预判2019年-2020年那一轮黄金大牛市的起点和顶部，也完整赚取了那一轮牛市的收益。

 课程提纲

 第一部分：黄金的定价机制

1. 供求关系

• 供求各方的行为特征

• 金价的动态运行机制及底部和顶部的特征

• 中国央行对黄金的增持

2. 投资需求与实际利率

3. 长期定价与短期定价的具体差异

第二部分：当前黄金的投资机会

1. 名义利率与实际利率终将回落，并推升金价

• 中长期，自然利率R*

• 中短期，就业、通胀回落与美联储货币政策转向

• 中短期，美国经济回升与财政部加大发债的影响

2. 对金价上涨节奏的推测

• 限制性利率与降息的角度

• 失业率与降息的角度

3. 补充：衰退可能性与黄金的配置价值、人民币金价与短期金价

4. 思索：美联储平衡两种风险，投资者在确定与未知之间的灰色地带中探索

第三部分：投资黄金的工具选择

1. 金饰、金条、黄金ETF、金矿股与黄金期货

2. 宏观大环境、投资者类别与黄金投资工具的选择

3. 合理的杠杆使用：金矿股与黄金ETF的区别和选择

• 对金矿股与金价几段历史的回顾与归纳

• 对金矿股股价与金价变化差异的分析

• 如何选择金矿股和黄金ETF的操作方法和建议

4. 人民币金价与人民币投资者

第四部分：百年黄金价格大幅波动的回溯和归因

1. 百年黄金价格大幅波动的回溯

• 1971年黄金与美元脱钩之前

• 1971年至1979年的两轮黄金牛市

• 1980年至2000年的黄金熊市和震荡期

• 2001年至2011年的黄金牛市

• 2012年至2018年的黄金熊市和震荡期

• 2019年至2020年8月的黄金牛市

• 2020年8月至今的震荡期

2. 百年黄金价格大幅波动的归因

3. 推测黄金价格未来如何走